由江西省國(guó)資委控制的江中集團(tuán)，其混改迎來(lái)了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

    日前，江中藥業(yè)（600750.SH）發(fā)布公告稱(chēng)，公司實(shí)際控制人江西國(guó)資委與華潤(rùn)醫(yī)藥集團(tuán)于5月17日簽署了《華潤(rùn)醫(yī)藥集團(tuán)有限公司戰(zhàn)略重組江中集團(tuán)合作協(xié)議》，華潤(rùn)醫(yī)藥集團(tuán)將通過(guò)購(gòu)買(mǎi)江中集團(tuán)部分股權(quán)并以現(xiàn)金或資產(chǎn)對(duì)江中集團(tuán)進(jìn)行增資，持有江中集團(tuán)51%或51%以上的股權(quán)。

    “目前，華潤(rùn)方面還未進(jìn)行盡調(diào)和審評(píng)，具體投資整合方案還未出來(lái)?！?月21日，某接近華潤(rùn)人士在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪(fǎng)時(shí)表示，為避免產(chǎn)生關(guān)聯(lián)交易，此次交易或?qū)⒎謨刹阶撸兴帢I(yè)收購(gòu)華潤(rùn)在江西的三家制藥企業(yè)控制權(quán)在先，華潤(rùn)醫(yī)藥集團(tuán)取得江中集團(tuán)控制權(quán)在后。

根據(jù)協(xié)議，待上述事項(xiàng)簽署正式協(xié)議、并經(jīng)批準(zhǔn)實(shí)施完成后，江中集團(tuán)實(shí)際控制人可能發(fā)生變更，其間接控股股東可能變更為華潤(rùn)醫(yī)藥集團(tuán)。不過(guò)針對(duì)此事，江中制藥董秘辦人士表示，相關(guān)重組信息以公告內(nèi)容為準(zhǔn)。

打造區(qū)域龍頭

    公開(kāi)資料顯示，江中藥業(yè)主要從事非處方藥、保健品的生產(chǎn)、研發(fā)與銷(xiāo)售，早期還曾涉及房地產(chǎn)和白酒行業(yè)。江中集團(tuán)為江中藥業(yè)的控股股東，持股比例為43.03%，實(shí)際控制人為江西省國(guó)資委。

    根據(jù)2017年年報(bào)，江中藥業(yè)全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收17.47億元，同比增長(zhǎng)11.83%；其中非處方藥營(yíng)收14.57億元，占比高達(dá)83.4%。江中復(fù)方草珊瑚含片、江中健胃消食片、江中亮嗓為江中藥業(yè)的拳頭產(chǎn)品，其中，健胃消食片的市場(chǎng)份額達(dá)到70%，居行業(yè)首位。

   “江中藥業(yè)作為江中集團(tuán)的上市公司平臺(tái)，其主要優(yōu)勢(shì)表現(xiàn)在非處方中成藥領(lǐng)域，從行業(yè)屬性來(lái)看，渠道優(yōu)勢(shì)是其良好業(yè)績(jī)的支撐。”上述人士解釋稱(chēng)，此前，江中藥業(yè)已與全國(guó)1500多家經(jīng)分銷(xiāo)商簽訂合約，構(gòu)建完成了覆蓋全國(guó)21個(gè)省、5個(gè)自治區(qū)、4個(gè)直轄市的渠道精控體系。

    根據(jù)上述框架協(xié)議，江中藥業(yè)本次還將收購(gòu)華潤(rùn)醫(yī)藥集團(tuán)下屬華潤(rùn)江西醫(yī)藥有限公司、江西南昌桑海制藥有限責(zé)任公司、江西南昌濟(jì)生制藥有限責(zé)任公司的控股權(quán)。

目前，華潤(rùn)醫(yī)藥擁有“三九”、“雙鶴”、“東阿”、“紫竹”、“毓婷”等多個(gè)知名品牌，在中成藥方面具有較強(qiáng)優(yōu)勢(shì)，借助華潤(rùn)在全國(guó)建立的分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)，此次江中藥業(yè)收購(gòu)華潤(rùn)醫(yī)藥在江西的三家子公司將進(jìn)一步鞏固江中藥業(yè)在中部地區(qū)的非處方中成藥細(xì)分市場(chǎng)的龍頭地位。

“等到江中藥業(yè)完成上述股權(quán)交割后，華潤(rùn)醫(yī)藥再完成對(duì)江中集團(tuán)的控股，區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的增強(qiáng)也將顯現(xiàn)在集團(tuán)層面。”上述人士如此表示。

對(duì)此，華潤(rùn)醫(yī)藥也于5月16日發(fā)布公告稱(chēng)，此次簽訂戰(zhàn)略合作框架協(xié)議旨在建立雙方之間長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作關(guān)系，以推動(dòng)江西省醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。作為戰(zhàn)略合作的一部分，公司與江西省政府?dāng)M對(duì)江中集團(tuán)進(jìn)行重組，以實(shí)現(xiàn)公司收購(gòu)江中集團(tuán)的控股權(quán)益。華潤(rùn)在公告中也表示，“這次并購(gòu)對(duì)于華潤(rùn)醫(yī)藥來(lái)說(shuō)不僅有利于豐富產(chǎn)品群，而且有利于完善在江西省的布局，擴(kuò)大分銷(xiāo)業(yè)務(wù)。相信江中集團(tuán)和華潤(rùn)醫(yī)藥攜手未來(lái)可以創(chuàng)造更多可能?！?

一波三折的混改

事實(shí)上，江中集團(tuán)的混改曾經(jīng)歷了一波三折。

1984年，鐘虹光接手江中后，正式將其改名為江中制藥廠。1996年9月18日，江西江中制藥廠和江西東風(fēng)藥業(yè)股份有限公司經(jīng)改制后注冊(cè)成立江中集團(tuán)。

此后，在董事長(zhǎng)鐘虹光的帶領(lǐng)下，江中集團(tuán)取得了長(zhǎng)足發(fā)展。2009年江中集團(tuán)引進(jìn)了戰(zhàn)略投資者發(fā)展房地產(chǎn)，但共同開(kāi)發(fā)的紫禁城項(xiàng)目沒(méi)有成功，混改提前告吹。

2014年，江西省下發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步深化國(guó)資國(guó)企改革的意見(jiàn)》提到，江西將用5年時(shí)間使70%左右的國(guó)企發(fā)展成為混合所有制企業(yè)，使80%左右國(guó)有資本集中在關(guān)鍵領(lǐng)域和優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域，省屬?lài)?guó)有資產(chǎn)總量、營(yíng)業(yè)收入雙超“萬(wàn)億”。伴隨著雨潤(rùn)集團(tuán)董事長(zhǎng)祝義才在當(dāng)年底晉升為江中藥業(yè)前十股東，坊間有傳聞?dòng)隄?rùn)有意入主江中集團(tuán)，但后來(lái)也無(wú)疾而終。

2016年底，在混改概念持續(xù)發(fā)酵的當(dāng)口，有傳聞稱(chēng)江中集團(tuán)混改將引入國(guó)藥集團(tuán)，且江中食療將會(huì)注入上市公司江中藥業(yè)體系。

但“江中食療”作為以“江中”命名的另一支系的產(chǎn)品，資產(chǎn)注入過(guò)程并不順利。經(jīng)過(guò)2017年底的股權(quán)轉(zhuǎn)讓及增資擴(kuò)股后，目前江中集團(tuán)僅持有江中食療26.75%的股份，也就是說(shuō)江中食療已不在江中集團(tuán)的并表范圍內(nèi)。對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士分析稱(chēng)：“江中食療雖市場(chǎng)反響較好，但因推廣投入的費(fèi)用較高，吞噬了部分利潤(rùn)，實(shí)際上并不怎么賺錢(qián)，所以才遲遲未能注入上市公司，并逐步被江中集團(tuán)剝離出去。”

2017年4月，控股股東江中集團(tuán)已被納入江西省開(kāi)展完善公司法人治理結(jié)構(gòu)試點(diǎn)。彼時(shí)，天風(fēng)證券楊燁輝團(tuán)隊(duì)曾表示，從改革路徑上看，江中集團(tuán)混改極有可能采用資產(chǎn)重組和混改的路徑。

直到今年3月，江中集團(tuán)元老董事長(zhǎng)鐘虹光辭去公司一切職務(wù)。5月，江中藥業(yè)再次拋出聯(lián)姻華潤(rùn)推進(jìn)混改的消息。

多次混改未果之后，此次央企華潤(rùn)與江中集團(tuán)的聯(lián)姻是否能走到最后？目前，華潤(rùn)醫(yī)藥集團(tuán)擁有華潤(rùn)醫(yī)藥、華潤(rùn)三九、華潤(rùn)雙鶴、東阿阿膠等多家上市公司。未來(lái)，江中集團(tuán)及江中藥業(yè)在華潤(rùn)醫(yī)藥的版圖中扮演何種角色，也將持續(xù)引發(fā)市場(chǎng)的關(guān)注。