曾誓旦旦要帶領(lǐng)金字火腿實現(xiàn)大健康產(chǎn)業(yè)布局的中鈺資本掌舵人禹勃，擔(dān)任上市公司僅一年，便倉促選擇辭職。事實上，這位資本玩家，為實現(xiàn)自己的“醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)夢”而從九鼎出走，成立中鈺資本?；蛟S是因為退出情況似乎并不盡如人意，禹勃瞄上了金字火腿，尋找更多退出機(jī)制。但如今，禹勃只給金字火腿留下超千萬的商譽(yù)減值準(zhǔn)備。

7月24日，金字火腿公告稱，禹勃不再擔(dān)任公司任何職務(wù)。與此同時，王徽、王波宇也申請辭去上市公司董事、副總裁等職務(wù)。這三位辭職的高管還同時供職于中鈺資本。

然而是什么讓一家上市公司的三位高管接連辭職？事情要回到2016年，金字火腿意欲布局大健康產(chǎn)業(yè)時，收購了一家名為中鈺資本的公司，其在醫(yī)藥資產(chǎn)并購方面經(jīng)驗頗豐。

事實上，此次從金字火腿離職的禹勃、王徽、王波宇等人出身于九鼎，為了能自由地實現(xiàn)自己在醫(yī)藥企業(yè)整合方面的實力，選擇自立門戶。

禹勃的“醫(yī)藥夢”

2009年，九鼎成立了國內(nèi)第一個民營人民幣醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)基金，當(dāng)時的合伙人禹勃成為九鼎醫(yī)藥基金總經(jīng)理。

據(jù)經(jīng)濟(jì)觀察報報道，禹勃在九鼎期間，對包括爾康制藥、萬隆制藥等在內(nèi)的約40個項目進(jìn)行了投資。其中，在上海萊士并購邦和藥業(yè)的項目中，九鼎旗下4只基金順利退出，獲得了一倍回報。

不過由于缺乏對投資項目的決策權(quán)，以及九鼎并不具競爭力的獎勵機(jī)制，導(dǎo)致個性耿直的湖南人禹勃，選擇在四年后出走創(chuàng)業(yè)。

2013年，禹勃與原九鼎合伙人馬賢明、九鼎醫(yī)藥醫(yī)療投資團(tuán)隊金濤、王波宇等一起離開了。

2013年8月，禹勃與中融鼎新共同出資成立了中融健康資本管理有限公司，注冊資本200萬元，中融鼎新持股49%，禹勃個人持股51%。

此時的禹勃團(tuán)隊擁有充分自主的投資抉擇權(quán)，同時借助中融在渠道上的便利和支持開始大展拳腳。據(jù)悉，2013年年底，中融康健首期4億元股權(quán)投資基金就已經(jīng)募集完畢。

彼時禹勃信心滿滿，直言醫(yī)藥企業(yè)的整合是萬億市場。2014年，醫(yī)療健康領(lǐng)域的“上市公司+PE基金”形成了趨勢。此時的禹勃也接連拿下了多家上市公司的并購基金項目。

2014年4月15日，老鄉(xiāng)、愛爾眼科創(chuàng)始人陳邦為禹勃送來了一個總規(guī)模達(dá)到10億元的并購基金。同年4月18日，武漢健民投資152萬元設(shè)立建民資本，部分高管合資設(shè)立開泰資本，中融康健與這三家主體合資設(shè)立出資總額為4億元的并購基金。

身在中融鼎新，或許對于禹勃來說還是不夠自由，于是他選擇從中融鼎新手中將49%的股權(quán)回購，成立了中鈺資本，并將中融康健更名為中鈺康健。

2015年，依然是禹勃設(shè)立并購基金頗為活躍的一年，相繼與南京高科、一心堂、昌紅科技、新大洲等上市公司或其實控人共同設(shè)立并購基金。

在聯(lián)合上市公司設(shè)立并購基金，開展業(yè)務(wù)的同時，禹勃還著手登陸新三板。

2015年2月，新三板企業(yè)華欣遠(yuǎn)達(dá)以價格為1.01元/股向中鈺資本發(fā)行股票670萬股，占華欣遠(yuǎn)達(dá) 67.08%的股份。同年6月，華欣遠(yuǎn)達(dá)更名為中鈺醫(yī)療控股（北京）股份有限公司，中鈺控股實現(xiàn)借殼掛牌新三板。

骨感的業(yè)績

據(jù)不完全統(tǒng)計顯示，雖然禹勃手握多家上市公司的并購基金項目，但似乎只有與愛爾眼科成立的并購基金實現(xiàn)了二級市場部分退出。

不過不同于最初放出的消息，中鈺資本是在2014年12月與愛爾眼科共同出資成立了并購基金。

據(jù)愛爾眼科公告顯示，2014年12月，上市公司與中鈺資本旗下的中鈺創(chuàng)投成立了湖南愛爾中鈺眼科醫(yī)療產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)。愛爾中鈺的總規(guī)模依然為10億元，基金存續(xù)期為5+2年。

中鈺創(chuàng)投作為投資基金的普通合伙人，出資200萬元，占投資基金出資總額的0.20%。愛爾眼科作為投資基金的有限合伙人出資9800萬元，占投資基金出資總額的9.80%。余下90%的出資，由中鈺創(chuàng)投負(fù)責(zé)募集。

兩年之后的2016年12月，愛爾眼科發(fā)布總計24.27億元的定增計劃，其中5.8億元用于收購兩只產(chǎn)業(yè)并購基金孵化的9家醫(yī)院資產(chǎn)，禹勃參與的并購基金便是其中之一。

據(jù)定增預(yù)案顯示，9家被并購醫(yī)院中，有兩家有中鈺資本的參與，分別為濱州滬濱愛爾眼科億元、朝陽眼科醫(yī)院。

其中，湖南中鈺愛爾以1750的認(rèn)繳出資額，持有滬濱愛爾70%的股權(quán)，愛爾眼科對其收購價格為2.09億元；湖南中鈺以550萬元的認(rèn)繳出資額，持有朝陽眼科55%的股權(quán)，愛爾眼科作價3726.4萬元收購了湖南中鈺手中股權(quán)。

天眼查信息顯示，湖南中鈺愛爾旗下現(xiàn)在還有50項對外投資。

除了愛爾眼科之外，其他與中鈺資本共同設(shè)立了并購基金的上市公司似乎都沒有相關(guān)收購計劃。

或許是因為缺乏退出通道，獨(dú)立發(fā)展的中鈺資本，業(yè)績表現(xiàn)并不良好。2015年度營收僅為3866萬元，凈利潤為1059萬元。于是，禹勃盯上了意欲轉(zhuǎn)型的金字火腿。

敗走金字火腿

2016年7月26日，金字火腿公告稱，以4.3億元的代價受讓中鈺資本43%的股權(quán)，進(jìn)行大健康產(chǎn)業(yè)的布局轉(zhuǎn)型。

據(jù)金字火腿公告顯示，2016年上半年，中鈺資本營收較2015年有大幅提升，實現(xiàn)營收5912萬元，凈利潤為2649萬元。不過，值得注意的是，中鈺資本測算其2016年扣非凈利潤為1.5億，這意味著其下半年的凈利潤較上半年要增長約5倍。

但即便如此，相較于中鈺資本給出的業(yè)績承諾，還是顯得差距過大。據(jù)其業(yè)績承諾顯示，

2017至2019年間，其經(jīng)審計后的凈利潤（扣除非經(jīng)常性損益后孰低原則）將分別不低于2.5億元、3.2億元、4.2億元。從現(xiàn)在回顧，禹勃似乎當(dāng)時就打著完不成業(yè)績最后退出的算盤。

2017年，金字火腿原董事長施延軍“讓賢”，禹勃成為董事長，而王徽也同步成為公司副總裁兼財務(wù)總監(jiān)，掌管財政大權(quán)，馬賢明也是公司董事。于是，禹勃全面掌握了金字火腿。

禹勃進(jìn)入金字火腿之后，便大施拳腳，展開并購。2017年內(nèi)，金字火腿先后完成了對瑞一科技公司、雕龍數(shù)據(jù)公司、金鈺融資租賃公司的并購。

事實上，這三家公司系中鈺資本旗下基金投資的項目。

一位曾就供職中鈺資本的投資總監(jiān)解釋，這實際上PE機(jī)構(gòu)為自己找的退出渠道，收購?fù)瓿芍螅环矫嫔鲜泄精@得資產(chǎn)，投資項目的基金也能獲取收益而退出。

不過，這一如意算盤在2018年遭受重挫。4月，禹勃打算將其此前旗下五家產(chǎn)業(yè)基金斥資1.71億元收購而來的晨牌藥業(yè)，以10.56億元的價格轉(zhuǎn)讓給金字火腿。但因這項交易涉嫌利益輸送，被深交所步步緊逼進(jìn)行問詢，最終以失敗告終。

此項收購的失敗，導(dǎo)致中鈺資本未能獲得預(yù)期的投資回報，也大大壓縮了其在2017年的業(yè)績。數(shù)據(jù)顯示，2017年中鈺資本僅實現(xiàn)凈利潤1385萬元，扣非后只有1281萬元，僅完成業(yè)績承諾的5 %。

這也意味著包括禹勃在內(nèi)的中鈺資本各原股東應(yīng)在年度審計報告出具后三個月內(nèi)，對金字火腿進(jìn)行現(xiàn)金補(bǔ)償。

在5月30日的投資者交流會上，還表示會按約定履行業(yè)績補(bǔ)償義務(wù)的禹勃，在現(xiàn)金補(bǔ)償?shù)狡诘娜兆?，反而提出回購公司持有?1%中鈺資本股份的請求。

至此，禹勃為金字火腿實現(xiàn)大健康產(chǎn)業(yè)布局的抱負(fù)，基本上已經(jīng)慘淡收場了。