八月份逐漸走到尾聲，各大上市企業(yè)陸陸續(xù)續(xù)的披露了2018年半年度報告，截至8月20日晚間，據不完全統(tǒng)計，賽柏藍梳理了已披露半年度報告的86家公司的營業(yè)額、凈利潤、銷售費用和研發(fā)費用，并借此的出一些榜單和結論。
▍營業(yè)收入：8家企業(yè)半年營收過50億
截至8月19日已披露的報告中，有8家企業(yè)的營收超過50億元，最高為云南白藥的129.7億元，同比增長8%；接著是英特集團101億元，嘉事堂85.2億元，恒瑞醫(yī)藥77.61億元，現(xiàn)代制藥58.53億元，哈藥股份56.34億元，鷺燕醫(yī)藥53億元，太極集團51.4億元。
其中，僅有哈藥股份的營業(yè)收入比起上半年同比下降9%，事實上，從最近幾年哈藥股份的數(shù)據來看，公司的營收一直處于負增長的狀態(tài)。半年報顯示，保健品業(yè)務作為哈藥股份多年的核心業(yè)務之一，其中新蓋中蓋高鈣片、三精葡萄糖口服液等品牌作為其明星產品，營業(yè)收入表現(xiàn)下降較多，后勁不足。
并且，我們從上圖可以看出，哈藥股份在新藥研發(fā)上的投入力度不足，呈現(xiàn)出較低水平。
▍凈利潤：恒瑞醫(yī)藥一騎絕塵
賽柏藍將86家公司的數(shù)據，以凈利潤為指標進行降序排名，前十名情況如下圖所示：
從上圖我們可以清晰的看到，恒瑞醫(yī)藥以19.1億元的凈利潤數(shù)據一騎絕塵，比第二名東阿阿膠的 8.62億多了近10億，也只有恒瑞醫(yī)藥的凈利潤上了兩位數(shù)，之后42家企業(yè)的利潤在1～10億之間。
在前十名的數(shù)據中，智飛生物的數(shù)據值得一提，以凈利潤同比增長297%的表現(xiàn)穩(wěn)居企業(yè)增長第一，也快速擠進企業(yè)前十。
研報顯示，智飛生物的現(xiàn)有產品中，對公司業(yè)績貢獻最大的產品主要為自住產品三聯(lián)苗和4家HPV疫苗，其中三聯(lián)苗穩(wěn)步增長，4價HPV疫苗銷售放量，5家輪狀病毒疫苗及9價HPV疫苗銷售逐步推進，未來還將持續(xù)為公司帶來業(yè)績增量。
從86家企業(yè)的凈利潤增長幅度來看，中關村168%，紫鑫藥業(yè)151%，ST海投129^%，輔仁藥業(yè)114%，華北制藥101%分別為第二名到第六名，加上智飛生物，這六家企業(yè)的凈利潤增長幅度均超了100%。
▍銷售費用：11家企業(yè)銷售占比超過50%
將86家企業(yè)的銷售費用進行降序排名，得到下圖結果：
其中，恒瑞醫(yī)藥上半年銷售費用達到28.01億元，位列第一，緊隨其后的是濟川藥業(yè)19.45億元、云南白藥18.9億元、康恩貝17.85億元、麗珠集團16.79億元、現(xiàn)代制藥15.28億元、太極集團13.3億元、譽衡藥業(yè)12.48億元、昆藥集團12.22億元、華北制藥11.96億元。
將銷售費用除以營業(yè)收入，得到銷售費用占營收比，進行降序排列，得到下圖：
由上圖可以看出，86家企業(yè)中，有11家企業(yè)的銷售費用占營收比超過了50%，其中龍津藥業(yè)銷售費用所占比重最大，達到73.21%
資料顯示，銷售費用包括市場開發(fā)與學術推廣費、廣告費、業(yè)務招待費等，不同的上市公司所列入的費用項不一樣。北京鼎臣醫(yī)藥咨詢創(chuàng)始人史立臣曾對中國網表示：銷售費用逐年猛增或跟“兩票制”有關——以前制藥企業(yè)都是底價出貨，但兩票制后，藥企越來越多的進行高開高返，在一定程度上拉高了銷售費用。
▍研發(fā)費用：恒瑞醫(yī)藥穩(wěn)居第一，通化東寶值得關注
將研發(fā)費用進行降序排列，得出下表：
86家企業(yè)中，有10家企業(yè)研發(fā)費用超過1億元，其中恒瑞醫(yī)藥以9.95億元高居第一，是第二名通化東寶的近3倍。
恒瑞醫(yī)藥的公告顯示：在研發(fā)創(chuàng)新方面，恒瑞醫(yī)藥一是繼續(xù)加大研發(fā)投入。2018年上半年公司累計投入研發(fā)資金9.95億元，比上年同期增長27.26%，研發(fā)投入占銷售收入的比重達到12.82%，支持了公司的項目研發(fā)和創(chuàng)新發(fā)展；二是圍繞公司藥物開發(fā)“創(chuàng)新+仿制藥+國際注冊”功能板塊建設，加強研發(fā)隊伍建設，廣開渠道，引進人才，充實研發(fā)隊伍，提升公司藥物開發(fā)實力。
事實上，醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展最重要的驅動力之一就是新藥研發(fā)，無論是市場的選擇，還是時代的趨勢都無一不在推動藥企進行創(chuàng)新。醫(yī)改新政實施、國內制藥企業(yè)不斷提升藥品研發(fā)投入比例的背景下，研發(fā)費用高于同行，則一定程度上提升企業(yè)的競爭力，推動企業(yè)高度發(fā)展。
恒瑞醫(yī)藥的數(shù)據正是說明了這一點，上文中我們發(fā)現(xiàn)，恒瑞醫(yī)藥的凈利潤為19.1億元，在86家企業(yè)中排名第一，比第二名多近10億。
但值得注意的是，將企業(yè)的研發(fā)費用除以營收，進行降序排名，發(fā)現(xiàn)第一名并不是我們想象中的恒瑞醫(yī)藥，而是通化金馬，其研發(fā)占比為25.97%。
通化金馬的研發(fā)費用也僅次于恒瑞醫(yī)藥，其研發(fā)占比較高，側面證明公司戰(zhàn)略重視研發(fā)投入。在未來，通化金馬的表現(xiàn)值得關注。
附：86家企業(yè)的全部數(shù)據（按營業(yè)收入將序排列）
