長周期元年我們在2017年度策略報告中定義2017年為“長周期新起點”:舊的格局已經(jīng)打破,新的格局尚未形成。本次報告我們將2018年定義為“長周期元年”,我們將有望看到:中國版創(chuàng)新藥開始取得里程碑式進展、仿制藥一致性評價從混沌走向明朗、兩票制全國推廣、處方院外化潮流涌動……作為全球范圍內(nèi)政府監(jiān)管程度最高的行業(yè),本輪中國的醫(yī)藥監(jiān)管體系升級已在制度設(shè)計環(huán)節(jié)基本完成,全產(chǎn)業(yè)鏈格局重塑、龍頭公司璞玉初芒。

新龍頭時代從醫(yī)藥行業(yè)最大購買力醫(yī)?；鸬脑鲩L趨勢看,近三年來已經(jīng)從總量高增長走向結(jié)構(gòu)優(yōu)化。同時,伴隨著行業(yè)門檻大幅提升、競爭格局和商業(yè)秩序凈化,醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)也將走向二八分化,龍頭公司享有估值溢價將成為常態(tài)。2017年極致龍頭行情后,資本市場對各細分領(lǐng)域的視野有望從top1%擴大至top10%。

推薦:領(lǐng)先優(yōu)勢+潛力成長一、領(lǐng)先優(yōu)勢組合:已經(jīng)作為所在行業(yè)的領(lǐng)先龍頭,地位明確或發(fā)展趨勢清晰、估值合理區(qū)間內(nèi)螺旋式上升,不斷以時間換空間:云南白藥、上海醫(yī)藥、長春高新、通化東寶、愛爾眼科、樂普醫(yī)療、華東醫(yī)藥二、潛力成長組合:同樣作為各細分領(lǐng)域優(yōu)勢龍頭,市場有一定分歧,但具備獨特的核心競爭力,具備成長加速或者估值提升雙重空間:麗珠集團、華海藥業(yè)、恩華藥業(yè)、魚躍醫(yī)療、九州通、我武生物、安圖生物。