4月24日，香港交易所（下稱“港交所”）正式公布新修訂的上市規(guī)則，該新規(guī)將于4月30日開始生效，并接受上市申請。而這一被港交所行政總裁李小加稱為“24年來最大一次改革的新規(guī)則”對于正處于快速成長期的國內(nèi)醫(yī)療器械企業(yè)來說，也將是一個長期利好。

 

　　港交所上市新規(guī)主要有三大修訂：

 

　　1.容許未能通過主板財務(wù)資格測試的生物科技公司上市，即通常所說的未有收入的生物科技公司；

 

　　2、容許擁有不同投票權(quán)架構(gòu)的公司上市；即欲采納同股不同權(quán)的公司上市；

 

　　3、為尋求在香港作第二上市的中國內(nèi)地及國際公司，設(shè)立新的便利的第二上市渠道。

 

　　港交所所指生物科技公司，主要是指藥品和醫(yī)療器械（含診斷器材）企業(yè)。企業(yè)預(yù)期市值不少于15億港元，且滿足下列條件等，雖然尚未有收入、未能盈利，仍可獲上市資格：

 

　　港交所新規(guī)給出的生物科技公司上市資格建議

 

　　與之相對，醫(yī)療器械企業(yè)想要登陸A股上市，這幾個月來可謂“霉運連連”。

 

　　賽柏藍器械曾統(tǒng)計過，自證監(jiān)會第十七屆發(fā)審委開工以來，共有7家醫(yī)療器械企業(yè)闖關(guān)過會，僅2家企業(yè)過會成功，5家IPO均被否決。此外，也有醫(yī)療器械企業(yè)選擇了撤材料，終止IPO申請審查。

 

　　前不久，市場更是傳出IPO劃線新政。即IPO在審企業(yè)，需近3年凈利潤合計超過1億元，且最后一年超過5000萬元，IPO新申報的企業(yè)，主板要求最近一年凈利潤超過8000萬，創(chuàng)業(yè)板不低于5000萬，才能成功過會。

 

　　A股對上市企業(yè)的盈利要求不低，港交所新規(guī)卻允許未盈利醫(yī)療器械企業(yè)赴港上市。

 

　　再有，包括醫(yī)療器械企業(yè)在內(nèi)的許多科技公司，在創(chuàng)始階段，會選擇引入多輪融資令公司發(fā)展壯大，但其創(chuàng)始人的財務(wù)股權(quán)也往往被大幅稀釋。港交所新規(guī)中的“同股不同權(quán)”，則可以讓公司創(chuàng)始人更好的繼續(xù)控制公司，避免因發(fā)展引入多輪融資后創(chuàng)始人股權(quán)大幅稀釋。

 

　　不過，港交所新規(guī)亦要求，欲采納同股不同權(quán)的公司上市時，相關(guān)擬上市公司的上市最低預(yù)期市值不得少于400億港元，如果預(yù)期市值低于400億港元，申請人在最近一個財政年度必須錄得10億港元的收益。這一門檻，對目前的國內(nèi)醫(yī)療器械企業(yè)來說，不算低，能滿足者不多。

 

　　港交所新規(guī)，對于目前不少創(chuàng)新型的醫(yī)療器械企業(yè)，以及有志于投入醫(yī)療器械創(chuàng)新研發(fā)隊伍的企業(yè)來說，或可直接受益，企業(yè)創(chuàng)業(yè)階段就能融資，以更快發(fā)展。

 

　　此外，上周（4月21日），全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司（新三板）與港交所在北京簽署了合作諒解備忘錄。

 

　　根據(jù)備忘錄，未來內(nèi)地新三板公司無需摘牌即可申請赴港上市，實現(xiàn)兩地掛牌。目前“三+H”無前提條件也無特殊通道，股東人數(shù)超200人也不會造成影響。

 

　　數(shù)據(jù)顯示，截至目前，新三板掛牌企業(yè)總數(shù)已有11472家，其中創(chuàng)新層企業(yè)1280家，做市企業(yè)1297家。不過因新三板的交易活躍性和市場流動性不足，新三板呈低迷趨勢，主動摘牌企業(yè)越來越多。在過去一年里，就已經(jīng)有1000多家企業(yè)從新三板退市，其中包括100多家創(chuàng)新層企業(yè)，掛牌企業(yè)數(shù)量開始凈減少。

 

　　在新三板掛牌企業(yè)中，醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)數(shù)量不少，又以醫(yī)療器械企業(yè)居多，與A股的構(gòu)成顯著不同。最新的數(shù)據(jù)尚不得知，不過，截止2016年8月底，按東財行業(yè)劃分，在新三板掛牌的醫(yī)療器械企業(yè)就已經(jīng)達到154家。

 

　　 “新三板+H股”兩地掛牌，也或?qū)椴糠謬鴥?nèi)掛牌醫(yī)械企業(yè)開辟新的便利融資渠道，成為部分掛牌企業(yè)的新選擇。